“Kìa, kẻ ngu ngốc nói:“ Đừng bỏ tất cả trứng vào một giỏ ”- đó là vấn đề khi nói,“ Hãy phân tán tiền bạc và sự chú ý của bạn ”; nhưng nhà thông thái nói: “Hãy bỏ tất cả trứng vào một giỏ và – TRÔNG CHỪNG CÁI GIỎ ĐÓ CHO TỐT.”
― Mark Twain, Pudd’nhead Wilson
Sự khôn ngoan thông thường cho rằng đa dạng hóa là điều cần thiết để đầu tư dài hạn thành công. Bạn thường được yêu cầu rải tiền của mình trên nhiều loại cổ phiếu hoặc tài sản khác nhau để bảo vệ bản thân khỏi rủi ro.
Tuy nhiên, một số nhà đầu tư giỏi nhất, như Warren Buffett, George Soros, William J. O’Neil và Bernard Baruch đã nói về những phẩm chất của việc nắm giữ các vị trí tập trung. Theo Buffett: “Đa dạng hóa là một biện pháp bảo vệ chống lại sự thiếu hiểu biết. Nó có rất ít ý nghĩa đối với những người biết họ đang làm gì.”
Hãy nghĩ đi – bạn có thời gian để theo dõi hàng chục công ty trong danh mục đầu tư của mình không? Người bình thường đơn giản là không thể chú ý đủ đến nhiều loại cổ phiếu hay tài sản thuộc nhiều ngành khác nhau.
Bernard Baruch nói: “Thật không khôn ngoan nếu rải tiền của một người vào quá nhiều loại chứng khoán khác nhau.” Cần phải có thời gian và năng lượng để theo dõi sát các yếu tố có thể thay đổi giá trị của một loại chứng khoán. Trong khi người ta có thể biết tất cả những gì cần biết về một vài vấn đề, người ta không thể biết tất cả những gì người ta cần biết về nhiều vấn đề lớn”.
William J. O’Neil đã viết trong cuốn sách kinh điển Làm thế nào để kiếm tiền từ chứng khoán: “Bạn càng sở hữu nhiều cổ phiếu, bạn càng chậm phản ứng và có thể bán ra lúc giá xuống”. Mục tiêu của nhà đầu tư chiến thắng phải là có một hoặc hai lần chốt lời hơn là hàng chục khoản lợi nhuận rất nhỏ”.
Nếu bạn dàn trải quá mỏng, bạn sẽ ảnh hưởng đến kết quả và khả năng đánh bại thị trường. Nhiều tư vấn tài chính rao giảng giá trị của việc đầu tư theo chỉ số – chỉ cần mua toàn bộ thị trường và hài lòng với mức trung bình. Điều đó tốt nếu bạn đang nhắm đến lợi nhuận trung bình và không muốn cố gắng đánh bại thị trường. Tuy nhiên, khó có khả năng bạn có thể tích lũy tài sản đáng kể bằng cách sử dụng chiến lược đó.
James Oelschlager, người sáng lập Oak Associates, cho biết: “Không có bệnh viện hay ký túc xá đại học nào được đặt tên bởi một người tạo danh sách chỉ số. “Họ đã được đặt tên bởi những người đầu tư vào một hoặc hai cổ phiếu và sử dụng chúng trong một khoảng thời gian.”
Tất nhiên, việc lựa chọn cổ phiếu cho danh mục đầu tư tập trung cần rất nhiều phân tích và chú ý. Một nhà đầu tư có danh mục tập trung cần phải thực hiện và phải biết càng nhiều càng tốt về các khoản đầu tư của họ. Họ nên lắng nghe các cuộc gọi hội nghị về thu nhập, nghiên cứu tài chính và theo dõi môi trường kinh doanh một cách cẩn thận.
Người cố vấn của Buffett, Benjamin Graham đã viết trong cuốn sách nổi tiếng The Intelligent Investor. “Trong nhiều thập kỷ, một nhà đầu tư táo bạo thuộc loại này có thể mong đợi một phần thưởng xứng đáng cho kỹ năng và nỗ lực bổ sung của mình dưới dạng lợi tức trung bình tốt hơn mức mà nhà đầu tư thụ động nhận ra.”
Lập luận lớn nhất cho đa dạng hóa là bảo vệ khỏi rủi ro. Bằng cách mua vô số cổ phiếu, đúng là bạn đang giảm rủi ro rằng bất kỳ cổ phiếu nào sẽ giảm và xóa sạch một phần lớn danh mục đầu tư của bạn. Nhưng bạn vẫn không được bảo vệ khỏi rủi ro thị trường tổng thể khi toàn bộ thị trường sụt giảm.
Một chiến lược là mua một vài cổ phiếu chọn lọc trong các lĩnh vực không liên quan. Ví dụ, bạn có thể mua một cổ phiếu công nghệ và cân đối cổ phiếu đó với một số công ty hàng tiêu dùng chủ lực để cân bằng giữa lĩnh vực rủi ro hơn với lĩnh vực an toàn. Cổ phiếu có chỉ số beta thấp hơn có xu hướng giảm ít hơn so với thị trường chung trong thời kỳ suy thoái.
Nếu bạn có một số ít cổ phiếu, bạn có thể giảm thiểu một số rủi ro sẽ đến khi các yếu tố kinh tế vĩ mô, chẳng hạn như thị trường giá xuống hoặc suy thoái, khiến toàn bộ thị trường giảm. Nếu bạn am hiểu về cổ phiếu và tin tưởng vào tiềm năng lâu dài của nó, bạn có thể vượt qua cơn bão, mua thêm cổ phiếu với giá chiết khấu và thu cổ tức cho đến khi thị trường quay đầu.
Bằng cách mua và bán số tiền tăng dần trong một danh mục đầu tư nhỏ hơn, bạn có thể tạo các vị thế lớn trong khi đảm bảo rằng bạn không tiêu hết tiền mặt khi mua ở mức giá cao nhất. Bạn có thể tiếp tục bổ sung vào các vị trí này khi có điểm yếu và cải thiện cơ sở chi phí tổng thể và lợi nhuận của bạn. Ngay cả khi cổ phiếu tăng giá, George Soros cho rằng nếu bạn tin tưởng vào công ty và triển vọng dài hạn của họ, bạn nên tiếp tục mua nhiều hơn, thậm chí với giá cao hơn.
“Nếu cổ phiếu tăng giá, bạn sẽ mua nhiều hơn,” Soros nói. “Bạn không quan tâm đến mức độ lớn của vị thế như một phần trong danh mục đầu tư của mình. Nếu bạn hiểu đúng thì hãy xây dựng”.
Buffett thích khi thị trường giảm giá, vì ông có thể mua thêm cổ phiếu của các công ty mình yêu thích với giá rẻ hơn. Forbes đã phỏng vấn Buffett vào năm 1974 giữa thị trường giá xuống và hỏi ông cảm thấy thế nào. Phản ứng của Buffett? “Giống như một gã bị quản thúc trong nhà điếm.”
Rõ ràng, phương pháp đầu tư này không dành cho kiểu nhà đầu tư “đặt rồi quên”. Những người không muốn đưa công việc vào có lẽ nên dính vào quỹ chỉ số. Cái giá mà bạn phải trả cho một quỹ tương hỗ đa dạng, được quản lý tích cực thường dẫn đến hoạt động kém hiệu quả do phí cao, ngay cả khi bạn đầu tư vào quỹ không tải.
Nếu bạn có một cố vấn tài chính hoặc người quản lý tiền bạc là người được ủy thác (và bạn nên làm như vậy), rất có thể họ sẽ không thể thiết lập một danh mục đầu tư tập trung, vì vậy bạn sẽ phải tự mình thực hiện. Các công ty con được yêu cầu về mặt pháp lý để hành động theo những gì họ tin là có lợi nhất cho khách hàng của họ. Bạn sẽ khó tìm được người thiết lập một danh mục đầu tư tập trung cao độ vì nó đi ngược lại với suy nghĩ thông thường.
Nhắc lại, chiến lược này chỉ hữu ích nếu bạn có ý định đưa công việc vào việc thu thập càng nhiều kiến thức về một số khoản đầu tư chọn lọc càng tốt. Điều này không có nghĩa là bạn nên đặt 80% số tiền tiết kiệm cả đời của mình vào cổ phiếu như Netflix, trừ khi bạn thực sự hiểu bản chất hoạt động kinh doanh của họ và đã dành thời gian nghiền ngẫm báo cáo tài chính của họ và phân tích công ty một cách kỹ lưỡng.
Tuy nhiên, nếu bạn sẵn sàng thực hiện công việc, bạn có thể được thưởng xứng đáng cho nỗ lực của mình. Tốt hơn để giống như nhà thông thái: bỏ trứng vào một giỏ và TRÔNG CHỪNG CÁI GIỎ ĐÓ CHO TỐT!
– Lược dịch theo Forbes
